У рамках курсу «Менеджмент інвестиційних проєктів», 28 квітня 2025 року для студентів Київського національного економічного університету імені Вадима Гетьмана (КНЕУ), на кафедрі корпоративних фінансів і контролінгу відбулася професійна, практична і цікава гостьова лекція на актуальну тему: "Оцінка ефективності інвестиційних проєктів: розрахунок та інтерпретація показників   на прикладі реального проєкту". 

Спікером заходу виступив провідний аналітик з інвестицій Dragon,  Capital Чаманов Руслан.На лекції були присутні  зацікавлені здобувачі вищої освіти, зокрема студенти четвертого курсу освітньо-професійної програми «Інвестиційний менеджмент» та  викладачі кафедри, яких зацікавила обрана проблематика розвитку інвестиційного ринку України, зокрема сфери надання інвестиційно-аналітичних послуг.

У своєму виступі спікер нагадав студентам теоретичні підходи до оцінювання ефективності такого особливого об’єкту, як інвестиційний проєкт, зокрема зазначив особливості застосування різних методів та відзначив, що в їх компанії ключовою метрикою в оцінці ефективності інвестиційних проєктів є внутрішня норма доходності (IRR).

Окрему увагу спікер приділив важливості концепції вартості грошей в часі, необхідності розуміння майбутніх грошових потоків, а також значна частина виступу була присвячена визначенню ставці дисконтування.

Крім того, спікер поділився реальними кейсами з фінансового моделювання інвестиційних проєктів, продемонструвавши яким чином визначається ставка дисконтування з використанням моделі CAPM.

На конкретному прикладі із побудовою таблиць чутливості з допомогою функціоналу Excel((Data\What-if-Analysis\DataTable) було продемонстровано аналіз чутливості показників ефективності проєкту під впливом змін різних факторів, зокрема досліджено зміну IRRпроєкту  від зміни ціни продажу та вартості будівництва.

У межах заняття студенти ознайомилися з теоретико-прикладними аспектами оцінювання інвестиційної привабливості проєктів з використанням основних фінансово-економічних індикаторів. Розглянуто класифікацію методів оцінки ефективності: статичні (Payback Period (PP), Accounting Rate of Return (ARR)) та динамічні (Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Discounted Payback Period (DPP)). Акцентовано увагу на критичних перевагах та обмеженнях кожної з груп методів у прикладному контексті. Окрему увагу було приділено детальному розкриттю концепції вартості грошей у часі, як фундаментального чинника фінансового аналізу, та методологічним підходам до визначення ставки дисконтування: середньозважена вартість капіталу (WACC), модель оцінки капітальних активів (CAPM), вартість боргового фінансування (Cost of Debt). Розібрано зміст та роль ключових компонентів ставки дисконтування, зокрема: безризикової ставки (risk-free rate), ринкової бета (β), премії за ризик країни (CRP).

З метою практичного закріплення матеріалу проведено аналіз двох кейсів реальних інвестиційних проєктів:

1) будівництва індустріального парку – довгостроковий інфраструктурний проєкт із багатоканальним фінансуванням,

2) зведення житлового комплексу – приватний девелоперський проєкт із залученням міжнародної фінансової організації для фінансування.

Підсумкова частина лекції була присвячена інтерактивній сесії запитань і відповідей, під час якої було обговорено практичні виклики застосування інструментів інвестиційного аналізу, а також відповіді на запити студентів щодо галузевих особливостей проєктного оцінювання.

Відеозапис лекції:

https://drive.google.com/file/d/1DGJTpeTzyhyuKPhY5tjL8j-K1qqkiWNx/view?usp=drive_link

Слухачі активно долучились до спілкування у форматі питання-відповіді.

Дякуємо Чаманову Руслану за високопрофесійне надання матеріалу та бажання ділитись знаннями з майбутніми фахівцями!

Захід підтримали і долучились інші викладачі кафедри корпоративних фінансів і контролінгу, зокрема: Ляхова Олена, Свідерська Інна.

Зустріч із інвестиційним аналітиком – Чамановим Русланом ініційовано викладачем дисципліни «Менеджмент інвестиційних проєктів» доцентом кафедри корпоративних фінансів і контролінгу, к.е.н. Юркевич Оксаною Миколаївною.